Först publicerad i Stockpicker Fund Timer (7 februari 2022)
Förvaltare av dagens första fond är Amundi, vars fonder lyfts fram endast ett fåtal gånger tidigare här i Fund Tiemr och då oftast när vi skrivit om litet mer ovanliga fondkategorier. Vi har bara lyft fram en fond från Amundi tidigare, som vi har skrivit om två gånger. Även om förvaltaren är litet mindre känd i Sverige är Amundi en av Europas största kapitalförvaltare med ett totalt förvaltarskap på över 1 487 miljarder euro och över 100 miljoner kunder runt om i världen. Stora delar av Amundis kundbas utgörs av företag och institutioner, men även privata investerare.
Amundi Equity MENA är en aktivt förvaltad aktiefond. Förvaltarna skriver att fonden investerar minst 67 procent av tillgångarna i aktier och aktierelaterade instrument utgivna av företag med huvudkontor eller stor del av sin verksamhet i Mellanöstern och Nordafrika. Detta område brukar kallas för MENA, vilket även syns i fondens namn, och står för Middle East & North Africa. Fonden får inte investera mer än 10% i andra fondandelar, något vi på här på Stockpicker i de flesta fall tycker att är en bra begränsning. Förvaltarna tar hållbarhetsfaktorer i beaktande under investeringsprocessen.
Förvaltarna ger en begränsad mängd information om investeringsfilosofin men det är litet mindre info kring begränsningar. Till exempel framkommer det inte om det finns begräsningar för hur den andel som eventuellt inte investeras i MENA-marknader distribueras. En intressant notis är att fonden har en mycket liten andel ifrågasatta branscher representerade i portföljen och ingen av dessa utgör mer än 0,75% av innehavet. Fonden har inte några företag involverade i positivt klimatarbete i sin portfölj. Fonden har ett lågt hållbarhetsbetyg och ganska låga ESG-betyg med undantag för miljö som är förhållandevis starkt.
När vi tar oss en närmare titt på fondens innanhav kan vi tydligt se länken mellan fondens starka tillväxt och marknader med anknytning till oljepriset. Saudiarabien (60%) står för en stor del av innehavet och utgör tillsammans med Förenta Arabemiraten (14%) nästan tre fjärdedelar av portföljen. Quatar (8%) Kuwait (7%) står för litet större andelar av portföljen medan Egypten, Sydafrika, Ryssland, Nederländerna, Marocko och Oman står för mindre andelar. Fonden har en mycket dominerande exponering mot länder som är starkt knutna till oljeindustrin. Vid en litet djupare analys framkommer det däremot att fonden trots detta är diversifierad och exponerad mot en rad andra branscher. Bland fondens största innehav finns ett flertal bolag inom finans och telekommunikation tillsammans med bolag i råvaruindustrin. Det är främst stora bolag (61%) i portföljen. De medelstora bolagen (27%) står för en stor del av det resterande innehavet medan de små bolagen (11%) får minst fokus.
Temat under dagens Fund Timer är mellanöstern, ett område som har gått mot strömmen den senaste tiden och vuxit ganska kraftigt. Med det sagt har Amundi Equity MENA gått starkt under hela det senaste året. Under 2022 är avkastningen över 10% vilket är bland de högsta avkastningarna för fonder under denna tidsperiod. Under det senaste året är avkastningen över 52% vilket är jämförbart med de populära och starka fastighetsfonderna. På längre sikt är avkastningen inte lika imponerande och de senaste tre och fem åren är avkastningen endast 44% och 78%. Kostnaden för fonden är hög med en total avgift på 2,59% och med en hög fast förvaltningsavgift på över 2%.
Amundi Equity MEA är en intressant fond för den som vill investera i en tillväxtmarknad med exponering mot olja och oljepriset. Fonden är ett utmärkt alternativ för de som vill ta rygg på de stigande oljepriserna men behålla en viss flexibilitet mot andra industrier och därför söker med diversifierade alternativ till energifonder. Om oljepriset skulle falla kommer denna fond sannolikt att klara sig bättre än flera energifonder som enbart fokuserar på olja och energi. Fondens historik är stark såväl under 2022 som under det senaste året men är något svagare på längre sikt vilket är värt att ta i beaktan vid långsiktiga investeringar. Fondens största minus är dess höga avgift vilken kan äta upp en del av värdeökningen över tid.
