SHB höjer sin kortsiktiga rekommendation (3 mån) för Millicom till Köp (Behåll). Sedan 2023, då fransmannen Xavier Niel fick större inflytande i bolaget, har banken sett förändringar i bolagsledningen och mer omfattande kostnadskontroll. I bokslutet såg SHB tecken på att resultatet fortsatt att förbättrats och banken räknar med att se stigande resultat och starkare kassaflöde framöver i och med att kostnadsbasen krymper. SHB bedömer att de allt starkare finanserna kan medföra att bolagsledningen rekommenderar ett återköpsprogram mot slutet av detta år, vilket skulle kunna ge ytterligare skjuts till aktiekursen. Det största orosmolnet är att Bolivia, som utgör 11 procent av Millicoms intäkter och rörelseresultat, ser ut att kunna göra en devalvering av valutan. Rapporten för det första kvartalet publiceras den 8 maj. SHB:s långsiktiga rekommendation (3 år) kvarstår på Market Perform.

Under kvartalet är det en minskning av stora order för Munters inom kylning vid utbyggnad av datacenter jämfört med kvartalet innan men en ökning jämfört med samma period året innan. SEB skriver att tillväxtutsikterna dock är fortsatt starka för Munters och banken ser möjlighet till fortsatt tillväxt när molntjänster fortsätter växa snabbt. Ökade satsningar inom artificiell intelligens lyfter också efterfrågan på datakapacitet. Munters expansion är i en tidig fas och den installerade basen växer. Det bör ge ett succesivt stöd till en normalt lönsam eftermarknadsaffär inom både kylanläggningar till datacenter och batterianläggningar. Inom divisionen Foodtech är lönsamheten bra inom eftermarknad och mjukvara med alltmer uppkopplade produkter för effektiv styrning av kyla och luftfuktighet inom livsmedelsproduktion. SEB förväntar sig att orderingång och försäljning växer organiskt med 16 respektive 20 procent under första kvartalet. Även rörelsemarginalen förväntas öka något och ge en bra vinsttillväxt. SEB rankar Munters Köp.

Källa: SHB och SEB

Styrelsen i Ferroamp beslutat om en riktad nyemission av 3 400 000 aktier till en teckningskurs om 11,5 kronor, med avvikelse från befintliga aktieägares företrädesrätt, riktad till institutionella investerare. Bolaget tillförs genom den riktade nyemissionen 39,1 miljoner kronor före avdrag för kostnader hänförliga till nyemissionen. Emissionslikviden som tillförs Ferroamp kommer främst att användas till att öka bolagets finansiella flexibilitet, utveckla samarbetet med clean energy tech-företaget Aira, fortsätta den påbörjade expansion i Holland samt marknadsföringen av bolagets B2B-tjänster. Tillträdande styrelseordförande, Nicolas Hassbjer, har genom bolag1 tecknat 3 000 000 miljoner aktier, motsvarande 34,5 miljoner kronor. Dessutom har ett antal institutionella investerare, däribland Nordea Asset Management och Andra AP-Fonden tecknat aktier i den riktade nyemissionen. Aktien rusade 15,5 procent till 13,10 kronor.

Braincool, som utvecklar produkter för medicinsk kylning av hjärnan, handlades ned 2 procent. Bolaget beslutat om en företrädesemission på 85,8 miljoner kronor före emissionskostnader. Teckningskursen är 1,10 kronor per aktie och består av nästan 78 miljoner aktier. Braincool har erhållit teckningsåtaganden från samtliga styrelseledamöter och ett flertal befintliga aktieägare på totalt 20,7 miljoner kronor, motsvarande cirka 24,1 procent av företrädesemissionen. Dessutom har Braincool erhållit garantiåtaganden från såväl befintliga aktieägare som två externa garanter för sammanlagt 49,3 miljoner kronor, motsvarande cirka 57,5 procent av emissionen. Företrädesemissionen omfattas således av tecknings- och garantiåtaganden motsvarande 81,6 procent.

Djurhälsobolaget Vimian listades på First North i juni 2021 och aktien toppade några veckor senare. Sedan dess är aktiekursen ned 72 procent. Di skriver i spalten ”veckans aktie” att mycket av tappet beror på ändrat börsklimat – efter ränteuppgången värderas belånade tillväxtbolag betydligt lägre. De senaste fem åren har omsättningen ökat med i snitt 67 procent per år och det justerade rörelseresultatet, ebita, 87 procent. Förvärv har bidragit med 110 miljoner euro i omsättning och 30 miljoner i rörelseresultat. För 2023 var omsättningen 332 miljoner euro och justerat ebita 87 miljoner. Sistnämnda ökade 19 procent. Di skriver att samma tempo måste hålla i sig till 2030 för att nå målet om justerad ebita på 300 miljoner euro. Planen är att organisk tillväxt ska stå för minst hälften och förvärv för resten.

Di räknar med att Vimian fortsätter öka såväl omsättning som lönsamhet de närmaste åren. Med en tillväxt på 11-12 procent i år och nästa år landar omsättningen på 412 miljoner euro 2025. Rörelseresultatet, ebita, var 87 miljoner euro i fjol, efter justering på 23,8 miljoner i förvärvsrelaterade engångskostnader, och marginalen 26,3 procent. Vimians aktie värderas till 35 gånger årets förväntade vinst, vilken enligt Di.s prognos sjunker till p/e 22 nästa år. Utan tillfälliga bakslag borde kursen enligt Di kunna stiga till 44 kronor. Det vill säga en potential på över 30 procent från dagens nivå, antaget ett p/e-tal på 30. Risken är dock hög då hack i tillväxtkurvan kan sätta press på värderingen. Di sätter en köprekommendation på Vimian.

Den 26 april rapporterar Lundin Mining för det första kvartalet. SHB har endast gjort marginella förändringar av sina produktionsprognoser inför rapporten, men höjer både sina kort- och långsiktiga prognoser för metallpriserna i spåren av fortsatt högre marknadsnoteringar. SHB har höjt vinstprognosen för 2024 med 32 procent, samtidigt som en höjd prognos för kopparpriset till 10 000 dollar per ton medför en höjning av vinstprognoserna för 2025-2026 med 44 procent. Bankens långsiktiga kopparprisprognos har höjts till 8 500 dollar per ton, vilket höjer det beräknade substansvärdet på Lundin Mining med 20 procent. SHB menar att Lundin Mining är en av de mest renodlade kopparinvesteringarna, och givet nuvarande kopparpriser, tror banken att Lundin Mining kommer att förvärva ytterligare 19 procent av Caseronesgruvan under det andra halvåret. Trots detta sänks den kortsiktiga rekommendationen till Behåll (Köp) till följd av en extraordinär kursutveckling. De högre metallpriserna har drivit upp SHB:s riktkurs på tre års sikt till 180 kronor. Bankens långsiktiga rekommendation är fortsatt Outperform.

Källa: Di och SHB

Guard Therapeutics meddelade på måndagen att läkemedelsmyndigheten Health Canada har godkänt bolagets ansökan om att inkludera patienter i Kanada i sin kliniska fas 2b-studie av RMC-035 som njurskyddande behandling vid öppen hjärtkirurgi. Beskedet är en viktig milstolpe i bolagets fortsatta kliniska utveckling av RMC-035 inom öppen hjärtkirurgi. Guard Therapeutics förbereder samtidigt parallella ansökningsprocesser om studiestart i ett antal länder i Europa. POINTER-studien är en randomiserad, dubbelblind och placebokontrollerad fas 2b-studie av RMC-035 vars huvudsakliga syfte är att etablera en optimal doseringsregim och exakt målgrupp för behandling inför en registreringsgrundande fas 3-studie. Studien förväntas omfatta totalt cirka 160 patienter fördelade på två olika dosarmar av RMC-035 samt en kontrollarm (placebo). Marknaden ställde upp aktien 7 procent.

Processortillverkararen AMD som Spotlight-listade Smart High Tech (SHT) samarbetat med under en tid, har efter en gedigen utvärdering valt att produktionssätta GT-TIM® för komponenttester av ett specifikt chip som förväntas lanseras under året. Smart High Tech och AMD har arbetat tillsammans för att hitta rätt produktegenskaper där Smart High Techs GT-TIM® -produkt ska användas vid funktionstest av samtliga chip i tillverkningsprocessen. Det är enbart ett fåtal producenter av termiska gränssnittsmaterial som klarar de hårda krav som ledande tillverkare likt AMD ställer på dessa material. Att AMD valt Smart High Techs gränssnittsmaterial vid komponenttester innebär en årlig försäljningsvolym på tusentals produkter per chipvariant de testar, vilket ökar med tiden allteftersom fler specifika chip designas för att testas med GT-TIM®. Smart High-Tech avancerade 50 procent.

NP3 är ett fastighetsbolag huvudsakligen inriktat på kommersiella fastigheter i norra Sverige. Vid årsskiftet värderades fastighetsportföljen till 20,3 miljarder kronor, en rejäl ökning från 4,6 miljarder vid årsskiftet 2015/2016. Den kraftiga tillväxten förklaras av förvärv som bidragit med 10,1 miljarder, investeringar och projekt som bidragit med 2,8 miljarder samt 2,8 miljarder i värdeökning. Även om portföljens komposition förändrats rejält under denna period har uthyrningsgraden legat stabilt vid 93 procent eller mer under alla år bortsett från 2017 då den föll till 91 procent. Under perioden har hyresnivån per kvadratmeter i genomsnitt ökat med 3,3 procent per år.

Carnegie skriver i en analys att framåt lär NP3 gynnas av de gigantiska investeringar som planeras i norra Sverige. Över 1 000 miljarder kronor är tänkt att investeras i bland annat förnyelsebar energi, elektrifiering och fossilfritt stål, av bolag som LKAB, SSAB, Vattenfall, H2 Green Steel och Northvolt. I en fastighetssektor som alltjämt är pressad av det höga ränteläget sitter NP3 i en fördelaktig position med huvudsakligen bankfinansiering på drygt 10 miljarder kronor. Bolagets fyra utestående obligationer kompletterar med 1,8 miljarder. Carnegies riktkurs på 250 kronor bygger på en värdering cirka 19 gånger NP3:s kassaflöde per aktie 2028, diskonterat till ett nuvärde. Det innebär en liten premie mot sektorn, vilket investmentbanken anser är motiverat givet en vinsttillväxt som högst sannolikt kommer överstiga sektorns. Carnegies rekommendation är Köp.

Bygghissbolaget Alimak kommer med sin rapport den 25 april. Kepler förväntar sig att de organiska intäkterna minskar något med 3,6 procent i årstakt, drivet av den svagare orderingången inom byggsektorn under förra kvartalet. Vidare förväntar sig analyshuset en justerad ebita-marginal på 15,5 procent jämfört med 16,6 procent i årstakt och 15,8 procent i kvartalstakt. Sammantaget räknar Kepler med en försäljning som är 2 procent högre än konsensus och 3 procent lägre justerad ebita än konsensus. Kepler förutspår att kvartalet fortsätter i samma stil som under förra kvartalet med mindre styrka inom divisionerna Facade Access & Construction, men en fortsatt stark medvind för divisionen Industrial som presterade fantastiskt bra under hela 2023, samt starka prestationer inom divisionerna Wind och HSPS. Kepler upprepar sin Köprekommendation och riktkurs på 103 kronor då bolaget fortsätter att fokusera på det sista steget i New Heights-programmet, vilket är lönsam tillväxt fram till 2025.

Källa: Carnegie och Kepler

E-handelsbolaget Footway rapporterade en nettoomsättning på 102 miljoner kronor under första kvartalet. Utfallet kan jämföras med 216 miljoner kronor motsvarande kvartal i fjol. Den kraftiga minskningen beror på låg täckningsgrad. Footway skriver i rapporten att situationen är resultatet av flera extraordinära omständigheter, främst försämrad lagertäckning som följd av rekonstruktionsprocessen som nu avslutats. Rekonstruktionsprocessen, med de begränsningar den innebär, har påverkat bolagets förmåga att beställa och köpa in nödvändiga produkter för att tillgodose efterfrågan under vinter- och vårsäsongen 2024. Även den genomförda lagerkonsolideringen och flytten av produkter under januari har påverkat försäljningen under första kvartalet negativt med cirka 15 miljoner kronor. Med avslutad rekonstruktionsprocess börjar Footway nu se en återgång till normala affärsförhållanden. Aktien föll 11,8 procent.

Biotechbolaget Hansa Biopharma har slutfört en riktad nyemission av aktier som tillför bolaget 372,2 miljoner kronor före transaktionskostnader. Aktierna emitteras till en teckningskurs på 29,12 kronor per aktie. Bland investerarna som tecknat aktier finns Braidwell, Redmile Group, Fjärde AP-fonden, Sphera Healthcare, Woodline Partners och Maven Investment Partners. Hansa Biopharma avser att använda nettolikviden från emissionen för att finansiera det fortsatta utvecklandet och förberedelsen av en potentiell lansering av imlifidase i USA, fortsatta utvecklingen av HNSA-5487, rörelsekapital och övriga bolagsändamål. Aktien stängde 4,4 procent högre.

Pareto inleder bevakning av MilDef med köprekommendation och riktkurs 91 kronor. MilDef är en ledande leverantör av taktisk IT i Norden, främst till försvars- och säkerhetsaktörer. Bolagets robusta produktportfölj levereras för närvarande till över 200 kunder i över 80 länder, främst statliga myndigheter och blue-chipföretag, genom dotterbolag i 9 länder och partnernätverk i mer än 30. Med en robust produktportfölj och långvariga kundrelationer, i kombination med en rekordhög orderbok och outnyttjadmarknadspotential bör MilDef se tvåsiffrig lönsam tillväxt framöver.

Trots en rekordstor eftersläpning har de senaste ökningarna av försvarsbudgetarna ännu inte materialiserats i MilDefs orderingång, och många NATO-medlemmar kommer att behöva ersätta eller uppgradera sina militära tillgångar för att behålla styrkan i dagens geopolitiska landskap. Pareto räknar med 15,1 procents årlig tillväxt och 24,2 procent EBITDA CAGR 2023-2026, samt en EBITDA-marginal på 15,8 procent. Med flera ramavtal på plats, en bred och robust produktportfölj och tillräcklig produktionskapacitet för att hantera mer betydande beställningar, finner Pareto MilDef undervärderat till 14,9/11,2x EV/EBITDA och 2,3/1,9x EV/S för 2024/2025.

Sandvik-avknoppningen Alleima är en ledande utvecklare och tillverkare av avancerade rostfria stål och speciallegeringar samt produkter för industriell värmning. Bolagets strategi är att dra fördel av globala megatrender genom att fokusera på lönsamma kundsegment med strukturellt högre efterfrågan. SHB förväntar sig att denna strategi kommer att ge stöd för tillväxten. Även om banken prognostiserar ett något svagare 2024 till följd av försämrade marknadsutsikter, räknar SHB med att intäkterna ökar med i genomsnitt 7 procent per år under 2025-2028, samtidigt som rörelsemarginalen förbättras till över 11 procent (10,3 procent 2023). SHB tar upp bevakning på Alleima med den långsiktiga rekommendationen Outperform. Bankens kortsiktiga rekommendation är dock Behåll, då SHB tror att underabsorption till följd av minskade produktionsvolymer kommer att pressa marginalerna och resultatet under det första kvartalet. SHB sätter riktkursen 106 kronor, vilket innebär en uppsida på cirka 50 procent på tre år sikt.

Källa: Pareto och SHB