OMXS30-index ökade 0,3 procent medan OMXSPI var oförändrat. SHB skriver att under 2022 har börserna fallit, medan vinstprognoserna varit relativt oförändrade. P/E-talen (12 månaders framåtblickande) för S&P 500, OMXS30 och EuroStoxx 50 har nu kommit ner till 19,5x, 15x respektive 13,5x, vilket är något under genomsnittet för de senaste åren.

Electrolux klättrade 3,9 procent efter beskedet om att bolaget nått en förlikning i den rättsliga processen kring tullkostnader för import av tvättmaskiner från Mexiko till USA under 2016–2017 och får tillbaka kring 656 miljoner kronor från sitt ombud. SHB upprepar sin positiva syn på Electrolux Pro inför kvartalsrapporten den 27 april. Då första kvartalet förra året tyngdes av pandemirelaterade restriktioner räknar banken med att kommande rapport visar höga tillväxttal i såväl intäkter som resultat, samt en god orderingång. Aktien tappade 0,6 procent. Securitas steg 4 procent vilket var fjärde uppgångsdagen i rad. Många blickar riktas mot jätteförvärvet av Stanley Security där ett slutförande närmar sig. Securitas aktie har backat nästan 20 procent sedan bolaget för fyra månader meddelade om köpet av Stanley Security. Flera bedömare har pekat på att nyemission som ska finansiera delar av förvärvet skapar osäkerhet.

Kepler ser en utmaning i gamingbolaget Stillfronts tillväxt i det korta perspektivet. Även om Kepler ser potential för att tillväxtmixen ska hamna i balans 2022, menar de att risknivån förblir hög samtidigt som de är oroade över behovet av ökade förvärvsrelaterade kostnader. Rekommendationen kapas till Behåll (Köp) och riktkursen till 30 kronor (50,70). Marknaden sänkte aktien 3,4 procent. Storytel rapporterade streamingintäkter på 699 miljoner kronor för första kvartalet 2022, i linje med bolagets egna prognos på 693-700 miljoner kronor och motsvarande en organisk tillväxt på 19 procent exklusive förvärvade Audiobooks.com. Aktien lyfte 0,4 procent till 89,92 kronor. Clas Ohlsons försäljning ökade med 22 procent i mars till 639 miljoner kronor (523). Den organiska försäljningen ökade med 18 procent jämfört med föregående år. Försäljningssiffrorna fick aktien att stiga 6,1 procent till 110,40 kronor. Arjo såldes ned 3,2 procent efter att Danske Bank och Nordea sänkt sina förväntningar på bolaget.

Addlifes aktie tillhör vinnarna på Stockholmsbörsen sedan 23 februari i år med en uppgång på 33 procent. Bolaget värderas till 47 gånger rörelseresultatet på skuldfri basis på SEB:s prognos för innevarande år. Banken räknar med 9 procents negativ vinsttillväxt i år och endast 6 procents vinsttillväxt 2023 varför det dröjer till 2024 innan vinsterna från det något "covid dopade" resultatet 2021 överträffas. SEB sänker rekommendationen till Behåll (Köp). Aktien klättrade 1,7 procent till 271,60 kronor. Raysearch har erhållit en order från Mevion China som har lagt en order på Raystation, som de sålt tillsammans med Mevions protonbehandlingssytem Hyperscan till Tongji Hospital i Wuhan i Kina. Värdet på ordern är 10 miljoner kronor, exklusive servicekontrakt. Aktien handlades upp 3 procent.

Enea avyttrar sin konsultverksamhet för 17,9 miljoner euro motsvarande en värdering på cirka EV/EBIT 9x. Även om affären görs till en lägre värdering än Eneas (EV/EBIT 14x) ser Ålandsbanken avyttringen som positiv då den ger en ökad fokusering på Eneas kärnverksamhet inom telekom och cybersäkerhet. Aktien ökade 1 procent till 207,50 kronor. Vindkraftsaktier hade medvind på torsdagen med stöd av regeringens planer att snabba på utbyggnaden av vindkraft i Sverige. Sektorn har också den senaste tiden fått stöd av EU:s ambitioner att minska beroendet av import av fossila bränslen från Ryssland. Eolus Vind rusade 14,8 procent till 122,90 kronor, Arise lyfte 5,7 procent och OX2 ökade 5,7 procent och printade ett nytt kursrekord. En sämre utveckling hade Pricer vars aktie föll 13,6 procent sedan bolaget vinstvarnat under eftermiddagen.

Uttalandet finns i en diskussion mellan diktatorerna Alexander Lukasjenko och Vladimir Putin, som ska ha träffats i Kreml. Således inga personer man kan lita på. Index steg snabbt från plus 1 procent till nästan 3 procent innan rekylerade tillbaka något. Vid stängning noterades OMXS30-index 1,5 procent högre medan det bredare OMXSPI ökade 1,8 procent.

Volvo Cars planerar att anställa 700 personer till en ny techhub i Stockholm. Tanken är att det nya teamet ska hjälpa bolaget med sin omställning. Volvo Cars siktar på att sälja minst hälften av alla bilar online 2025. Aktien stärktes 1,4 procent till 55,90 kronor. Försvarsrelaterade bolag har överlag gått starkt på börsen efter Rysslands invasion av Ukraina då en rad länder meddelat ökade satsningar på försvaret. Saabs aktie lyfte ytterligare 6,4 procent. Sedan årsskiftet har börsvärdet ökat 54 procent. Evolution och Sinch tillhörde fredagens vinnare med kursuppgångar om 5,2 respektive 2,3 procent.

Nordea internmäklade på förmiddagen en storpost i bostadsutvecklaren JM på 3,4 miljoner aktier. Posten mäklades vid kursen 281,15 kronor och motsvarar närmare 4,9 procent av aktierna. Det finns fyra ägare med så mycket aktier eller mer i JM: Handelsbanken Fonder, Swedbank Robur, AMF och SBB. Aktien steg 3,6 procent till 286,70 kronor. EQT avancerade 8,5 procent till 300,20 kronor efter att den fått flera köprekommendationer i kölvattnet av en investerarträff den 1 mars. Morgan Stanley upprepar Köp, om än med sänkt riktkurs från 612 till 425 kronor. Deutsche Bank har inlett bevakning med köp och riktkurs 380 kronor.

En negativ artikel om Truecaller har publicerats i media i Indien. Bolaget har igår svarat att denna flera viktiga faktafel. Artikeln har indikerat stora integritetsrisker med tjänsten, att andra kan se inte bara vem som ringer utan även varifrån samt diverse annan information som kan uppfattas som känslig. Aktien steg 2,7 procent till 57,10 kronor. Gamingbolaget Stillfront lyfte 9,3 procent utan några bolagsspecifika nyheter. Branschkollegan Embracer, som är ett innehav i Stockpicker Newsletters Referensportfölj, klättrade 2,7 procent. Synthetic MR meddelade efter torsdagens stängning att bolaget tar in 60 miljoner kronor med teckningskurs 48 kronor per aktie. Vid stängning noterades aktien 3,9 procent högre till 53,80 kronor.

Bolag med inriktning och exponering mot alternativa drivmedel steg ytterligare på fredagen. Garo, som bl.a. erbjuder laddstolpar lyfte 9,4 procent medan Powercell ökade 9,6 procent. I vindkraftssektorn stärktes OX2 7 procent och solkraftbolaget Soltech rusade 14,3 procent under hög omsättning. Priset på olja rekylerade upp på fredagen efter att EU:s Josep Borrell Fontelles uppgett att Iran-samtalen i Wien behövt ta en paus. Crude Oil steg 2,3 procent till 108,42 dollar per fat. Guldterminen sjönk 1 procent till 1980,50 dollar per fat.

Först publicerad i Stockpicker Newsletter 1937 (6 mars 2022)

OX2 | First North | 52,00 kr | KÖP

Aktiekursen låg då strax under 60 kr. Sedan dess har kursen mestadels legat lägre, och stundtals mycket lägre. I september dippade den en bra bit under femtiolappen, och i februari nådde den nästan hela vägen ned till 40 kr. Men sen har det vänt, och efter en stark återhämtning handlas aktien nu lite över femtiolappen. Därmed har den sedan noteringen klarat sig långt bättre än konkurrenten Eolus Vinds aktie, som störtdykt under samma period.

Vi börjar med att avhandla bokslutet för 2021 som släpptes i slutet av februari och markerade vändpunkten för aktiekursen. Bokslutet visade att nettoomsättningen under Q4 ökade till 2 430 Mkr (1 754). Rörelseresultatet stärktes samtidigt till 317 Mkr (116) medan resultatet före skatt steg till 306 Mkr (86). Nettoresultatet blev 236 Mkr (73), motsvarande 0,87 kr per aktie (0,29) såväl före som efter utspädning. Kassaflödet från den löpande verksamheten försämrades kraftigt till -363 Mkr (480). Före förändring av rörelsekapital förbättrades dock samma mått rejält till 288 Mkr (46).

För helåret 2021 minskade samtidigt nettoomsättningen något till 4 983 Mkr (5 201) med ett rörelseresultat som var så gott som oförändrat på 414 Mkr (416). Resultatet före skatt ökade något till 407 Mkr (383). Nettoresultatet blev 334 Mkr (298), motsvarande 1,28 kr per aktie (1,19) såväl före som efter utspädning. Kassaflödet från den löpande verksamheten försämrades till -132 Mkr (526). Före förändring av rörelsekapital förbättrades emellertid samma mått marginellt till 356 Mkr (350). Vid årsskiftet uppgick likvida medel till 2 374 Mkr (1 235). Omsättningstillgångarna var totalt 3 715 Mkr (1 929) medan kortfristiga skulder låg på 1 310 Mkr (1138). Långfristiga skulder var endast 78 Mkr (58). Nettokassan uppgick till 2 346 Mkr (1211) och soliditeten låg på 62,9% (39,0).

Under året summerade sålda projekt till 719 MW (329) medan projektförvärv uppgick till 3 446 MW (1781). Projektutvecklingsportföljen hade vid årsskiftet växt till 17 371 MW (12 661) medan förvaltningsavtal hade ökat till 2 986 MW (2281). Antalet anställda uppgick till 277 stycken (182).

I det korta perspektivet torde aktien lugna ned sig efter en tids snabb återhämtning. Läget på aktiemarknaden i allmänhet och i tidigare högt upptrissade sektorer i synnerhet, talar för att man inte bör ha för höga förväntningar på aktien på kort sikt. Blickar vi längre fram har energipriskrisen i kombination med den nödvändiga klimatomställningen och följderna av kriget i Ukraina på energiflöden tydliggjort att en rad länder har ett mycket stort behov av att inte endast investera för klimatet utan också för att göra sig betydligt mindre beroende av andra länders energiexport. Detta understryks också av de ökade behoven av elektricitet i takt med elektrifiering av transporter och ökad digitalisering samt växande datakommunikation.

Sålunda sitter OX2 med sin etablerade starka position inom land- och havsbaserad vindkraft samt solkraft på ett flertal geografiska marknader i en bra sits att kunna växa kraftigt under lång tid. Stockpicker bedömer att det är begynnande insikter om detta som ligger bakom aktiens fina återhämtning den senaste tiden när aktiemarknaden samtidigt hickat till rejält.

Betydande tillväxt är också något som OX2 självt siktar på redan de närmaste åren. Bolaget ser sig som väl positionerat att nå sina mål för 2023-2024 om en årlig försäljning av sol- och vindparker motsvarande en installerad effekt på cirka 1500 MW.

Även om aktien kan komma att ha det motigt en tid framöver beroende på omvärldsfaktorer, ser Stockpicker densamma som ett tilltalande ben i en diversifierad långsiktig portfölj. Med bokslutet för pandemiåret 2021 avklarat och nya drivkrafter i omvärlden för att på sikt sätta ny, högre fart på bolagets affärer väljer vi att lyfta rekommendationen till långsiktigt Köp. Riktkursen sätts till 65 kr.

Relativt sektorkollegan Eolus Vind ser vi en såväl lägre risk som lägre potential i OX2 utifrån nuvarande värderingar, varför det dessutom betydligt större OX2 sannolikt kan erbjuda en stabilare resa i ett eventuellt fortsatt skakigt börsklimat.